KaekaY's wonderland -0-

最近看了《诚信的背后》，相当赞。约翰·梅纳德·凯恩斯说过：长期来看，我们是要死的。我以前经常用这话来嘲笑那些专注于“长期”投资的家伙但苦于找不到论据，现在终于有了。

如果你是一位保险公司的50岁的投资部经理，正在为最近惨淡的投资收益发愁。这时摩根斯坦利的经纪来到你面前，向你提出一笔交易（像不像浮士德和魔鬼的交易-,-），投资这份衍生品可以让你账面上多获得几个百分点的利润，但是由客户承担所有风险，投行则赚取佣金和额外收益，可能的亏损则会在十多年后冲销。十多年后？管他呢，十多年后你说不定已经死了。

今天中午和达达吃饭。（达达外派在一家国内著名的保险公司做技术支持）谈论到那家保险公司的经理前阵一直交不出像样的业绩，直到最近的某天顿悟后发明出一种新的寿险产品，对了，就是在十多年后冲销亏损的那种。喔，国内还没完全开放金融市场呢，已经开始和国际全面接轨了。如果你最近去一家银行办理业务，就可能会有员工和你推荐那份新的寿险（因为它看上去真的不错，因此卖得不错）。

最近质量像渣一样的保险公司拼命上涨，有位招商证券的分析师说，如果中国人寿的投资收益率达到10%，那么其股价能达到90元。我一直非常不喜欢保险公司的股票，现在更坚定了信念，某天摩根斯坦利这样的公司一定会制造出一些新的衍生品，而且一定会卖给保险公司（因为最蠢的投资经理一般都在保险公司，而且他们会把衍生品当成债券），10%的收益率？只要不冲销亏损就可以了。 金融产品的久期越大，它的风险越高。是这意思么？看上去是这样。至少看完这书我绝对不会去买保险股了。（有些人老拿GEICO说事，真无聊）。

最后说说摩根斯坦利，作为一家出色的投行，摩根斯坦利的衍生品部充分发挥了不炒股票炒股民的哲学，对冲了所有风险的同时收取高额的佣金利润，他们甚至都懒得把倒手的衍生品写到资产负债表上。他们爱死陷入困境想翻本的客户了。话说最近国内有家A公司准备上市，我对Frankel说（Frankel在替A公司的竞争对手们提供技术支持），A要上市啦，W（A公司的竞争对手）快完蛋了，W前阵拒绝了你们的产品，现在我们乘乱去敲掉他们的头吧。